La AGN advirtió pérdidas por US$ 1.023 millones en derivados, pero el BCRA defiende una ganancia neta de US$ 2.505 millones por la suba del oro.
Un fuerte cruce estalló entre la Auditoría General de la Nación (AGN) y el Banco Central de la República Argentina (BCRA) a raíz del balance contable de las reservas de oro del ejercicio 2025. Mientras el organismo de control advirtió sobre un saldo negativo inédito en contratos financieros respaldados por el metal, la entidad monetaria defendió su estrategia global y aseguró haber obtenido ganancias.
El informe técnico elaborado por la AGN encendió la polémica al detallar que el Central registró una pérdida neta de US$ 1.023 millones (equivalente a $1,5 billones) por contratos financieros respaldados con oro. De ese total, US$ 960 millones correspondieron al resultado negativo de las operaciones de derivados y US$ 62,8 millones al pago de primas de opciones, montos que debieron cancelarse con divisas.
El presidente de la AGN, Juan Manuel Olmos, sostuvo que se trató de un movimiento inédito para el organismo y afirmó que nunca antes se usaron reservas físicas para transacciones de riesgo. Según la AGN, la revaluación patrimonial de más de $8 billones del activo se debió de forma exclusiva al alza del precio internacional del metal y no a la gestión operativa, la cual calificó como especulativa. No obstante, precisó que no quedaron posiciones abiertas al cierre del ejercicio y que los estados contables del BCRA son técnicos y razonables.
La defensa del Banco Central
Desde la conducción del BCRA, encabezada por Santiago Bausili, rechazaron las objeciones y calificaron los cuestionamientos como una maniobra de «fines puramente políticos» para desprestigiar a la institución.
La entidad monetaria explicó que las coberturas contratadas abarcan el 100% de su posición en oro para proteger las reservas de eventuales desplomes en la cotización. En años donde el precio del metal sube con fuerza, como en 2025, el seguro registra un saldo negativo por su propia naturaleza. Por este motivo, el Central remarcó que las pérdidas de los derivados deben evaluarse en conjunto con la valorización del activo subyacente. Bajo este esquema integral, la posición arrojó un resultado neto positivo de US$ 2.505 millones.
Antecedentes y las reservas físicas
En su descargo, la autoridad monetaria remarcó que las coberturas de reservas forman parte de una política implementada desde 2007. Según precisó, entre 2007 y 2011 la proporción pagada por seguros similares en relación con el valor de mercado del oro fue casi el doble que en 2025, períodos en los cuales la AGN aprobó los balances sin formular objeciones técnicas ni caracterizar las maniobras como especulativas.
Asimismo, el BCRA rechazó la ambivalencia en el informe del auditor al señalar que «una operación financiera no puede ser de cobertura y especulativa a la vez». En esa misma línea, recordó diferencias previas con el organismo a propósito de la difusión de información vinculada al traslado de lingotes al exterior.
La controversia suma así un nuevo capítulo a la espera de un segundo informe específico de gestión que elabora la AGN. Dicho documento, que ya se encuentra en poder del Banco Central para la presentación de su descargo formal, abordará los motivos, los destinos y los eventuales beneficios o perjuicios derivados de los envíos de reservas físicas de oro fuera del país.
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